【财经】写在加息前-玮平

5月25日，新西兰央行例行的议息决定日。无论是加息25个基准点或者50个基准点，提高官方利率是今年货币政策的主基调，央行的说法就是控制通货膨胀。根据统计局今年三季度的数据来看，通胀率达到了22年以来的新高6.9%，并且短期内没有平稳的态势，看来加息的幅度要增大，时间上的预期也要更长才能把通胀率压在可控的范围内。

通胀来源：

至于通胀的原因政府还是一直归结于输入型通胀，主要是乌俄战争带来的影响。根据国际清算银行的一份报告，乌克兰和俄罗斯两个国家占有全球10%的小麦和石油产量，20%的天然气。俄罗斯的金属也用于生产飞机，汽车和电脑芯片，缺少这些金属会带来供应上的瓶颈，并且战争对供应链的干扰可以说是在新冠疫情基础上火上浇油。除此之外，各国还对俄罗斯采取各种经济制裁，这也更加导致大宗商品的价格上涨，从而推高物价。

国际清算银行指出对大宗商品非进口依赖性的经济体能够更有力的面对通胀压力，这样看来，我们坐落在南太平洋的小国新西兰，对于石油和其它相关产品完全依赖于进口，而且供应链特别长，另外粮食方面新西兰的小麦种植几乎为零。只能说面对这样的大环境，新西兰处于一个比较被动的境地，能够应对的方法可能也是最无奈的办法就是央行加息带来的汇率上涨从而相对低消海外大宗商品价格上涨带来的压力吧。

政府预算案

5月19号财长公布了2022/23年度财政预算案，各方议论纷纷，有让人满意的地方也有不尽人意的地方。有人批评说政府乱花钱只知道发福利，浪费纳税人的钱，也有人抱怨政府的福利金发放并不能有什么实质上的改变。各有各的立场，各有各的说法。新的预算案里面有几点是值得我们关注的：

1，针对年收入在7万以内并且没有冬季保暖补贴金的所有人一次性$350的生活补助。

2，延长燃油税部分减免两个月。

3，对公共医疗和药物的投入。

4，针对于首次购房者，提高了房屋价格的上限，使得更多首次购房者可以拿到政府的补贴。

这里强调一下第四点：

从图表中可以看出，以奥克兰为例，首次购房者只要房屋价格不超过$875,000，就可以申请政府提供的每人$5,000（旧房）或者$10,000（新房）补助。相对于以前$625,000的旧房价格上限和$700,000的新房价格上限来看，政策跟不上市场。很多人即使可以拿到这笔补贴，但是市场上的房源质量或者区域却无法满足购房者的需求，不少人望而却步。目前提高到$875,000的价格上限，房屋部长表示这次价格上限的调整会使每年额外7,000余人受益。笔者认为此举除了帮助首次购房者以外更是对联排开发商的重大利好。

另外看看预算的明细，我们可以发现在政府开支里面最大的比例是社会福利支出，2022/23 年度为$380亿，占有整个支出的25.6%。而养老金的支出在整个福利支出里面占有的比重达到50%，也就是$190亿。随着老龄化的加剧，这笔开销只会越来越大，但养老金的额度好像并不能应对物价的上涨。

记得去年看到一个学术论文，几个经济学家从很宏观的层面说过去40年货币政策是和财政开支相符的运行，通货膨胀和财政开支之间有互补。但是在未来几十年以内，特别是经济发达国家和OECD国家，如何面对和平衡高通胀和高福利开支是各国政府要面临的问题。换言之通胀率高企，而政府又无法缩减开支，那么政府开销大又会增加通胀风险，这是每个政府要面对和平衡的问题。没想到几位经济学家担心的未来这么快就到了。

反对党的声音

国家党党魁在国会中激情洋溢的演讲，对政府的批评得到了很多人的称赞。他明确指出财长的预算案表明新西兰的国力在衰退，人民生活成本提高，并说预算里面提到通货膨胀高企会一直持续到2035年，银行的加息也会持续，经济增长预计在2024年只有1%，而失业率会增加到5%。和前几任雄心勃勃的国家党党魁一样，他信誓旦旦的表明如果国家党执政，将会发展经济，把钱用在刀刃上，鼓励和支持企业的发展，并且取消一些税费来减轻国民的负担，特别是房屋利息抵扣开支的政策很受欢迎。

他说出了目前新西兰的现实，但是开出的药方能否兑现，如果能兑现，是否满足到每一个纳税人呢？看看我们被动的应付输入通胀和无法避免的福利开销，对国家党指出当前的经济和社会问题加个感叹号，对他画的饼打个疑问号，只希望他能够把画的饼做出来。

利息和房价

最近和朋友交流，谈到房地产的价格，都在猜测会跌到什么地步，房贷利率会涨到多少？房贷的申请额度会减少吗？还款压力会增大吗？

对于房价我们可以做一个假设，如果保持6个月前的看法，在那种大环境的渲染下房价还是高歌猛进，按照那个速度，目前的房价肯定是高的离谱吧。所以调整一下，有涨有跌才健康。具体跌到哪里，笔者认为目前的房价已经趋于理性了，不说完全见底，起码可负担性明显加强，随着边境的开放，更多人来新西兰旅游，生活，留学，工作，定居，相信房价马上会起来。要知道新西兰在防疫中的表现使得新西兰成为更为向往的居住地。

房贷利率当然还会上涨，随着每次加息，房贷利率都会相应调升，市场预计会达到5.5%到6%。对于银行申请贷款来说，目前测试利息已经比半年前提高了大概2%，也就是说在收入不变的情况下贷款的额度相对减少。

房贷利率的提高必然会增加还款额，笔者一直认为合理有限的贷款才是健康的贷款，更容易管理和应付一些不确定因素。最近银行家协会出的一份报告让我有点出乎意料：

新西兰银行家协会在2021年7月到12的半年报告中显示（数据来源于新西兰10大商业银行）：

– 有15,500人已经把房贷的还款方式改为只还利息不还本金

– 44%的人超出预期的还款，在利息低的时候他们选择多还本金（利息上涨可以更好应对）

– 120万人有房屋贷款，平均贷款额度为$296,000

– 半年中产生56000笔新房屋贷款，比2021年上半年减少20%，平均贷款额度为$407,000，比2021上半年减少0.3%。